12月16日一周外汇市场回顾和上周展望

本周尽管存在美联储降息等一系列重要的因素影响，但是外汇市场陈美币种仍然出现了较大幅度的下跌，非美币种延续前期调整的走势，行情运行格局并没有因为美联储利率降低而变化。从市场对美联储降息的反应和随后的一系列经济数据来看，非美币种的调整行情不会很快结束，技术面仍存在调整的空间。下一周是圣诞节之前的最后一个交易周，预计市场将继续延续非美下跌的格局，本年度外汇市场进入尾声。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的运行情况。刚刚过去的一周欧元的走势非常有特点，从周一到周四行情一直在1.46上方进行窄幅波动，多空双方处于胶着的状态，在震荡的过程中空头逐渐占据了市场的主导权。周五大幅度下挫，跌破了1.46的支撑位，欧元当日下跌210点，直到1.44附近才获得支撑。上周投资者关注的焦点集中在美联储的最新利率政策上，周三凌晨美联储以9比1通过降息决定，如期下调基准利率25基点，由4.50%降至4.25%，同时宣布下调窗口贴现率25个基点至4.5%，这是其年内第三次宣布降息，其主要原因在于美国核心通胀今年温和改善风险仍存，能源及商品价格上涨可能增加通胀上行压力，降息可以帮助促进经济温和增长。美联储表示房市修正已经加剧，金融市场恶化等事件对经济增长和通胀前景都产生了不确定性。市场人士认为，美联储仍然担忧通胀言论，缓解了市场对美联储未来将进一步大幅降息的预期，所以美联储降息有利经济增长，为美元反而提供了支持。美联储的降息完全在市场的预料之中，应该说在此次货币政策会议召开之前，市场对于美联储的货币政策的有两种预期，一部分投资者预期美联储降息25个基点，另一部分投资者认为美联储有可能降息50个基点，这部分投资者的数量还不在少数。所以美联储公布利率决定之后，美元的降息幅度低于市场的预期，美元反而出现一定的上涨，美元指数守住76之后稳步反弹。总体来说，由于美联储的货币政策完全在市场的预料之中，而行情已经在之前的运行中提前消化了降息的消息，所以本周美元的利率变化没有对市场产生根本性的影响。对于美联储下一步的货币政策，经济学家认为美元的降息周期并没有结束，明年仍然有下调利率的空间，预期美元的利率最终将下调至3.75％。从技术面来看，欧元周五的大幅度下挫非常出乎我们的预料，这主要是由于经济数据的公布所造成的。上周五美国劳工部公布最新十一月份消费者物价指数，该数据月率上升0.8％，是2005年9月份以来的最大升幅，数据的公布明显好于市场的预期，这表明美国的通胀状况并不像人们想象的那样平稳，有加剧的风险。美联储面临的问题变得复杂，一方面美联储对通胀感到忧虑，而另一方面美联储希望通过进一步降息来解决信贷市场紧缩的问题。不管怎么说，十一月份消费者物价指数明显高于市场预期，这将是美联储在一月份继续降息的概率大幅度降低，美元上涨得到市场的广泛认同。这也就是为什么周五欧元突然下跌200多点，完全出乎技术面的正常范围。行情的下跌得到进一步的确认，本周行情将继续向下探底，建议汇民朋友逢高做空。上周英镑的走势与欧元几乎如出一辙，经过4个交易日震荡之后，周五由于经济数据的影响英镑大幅度下挫，跌破了2.02的技术支撑位，收盘在2.0150左右，预计本周英镑将继续向下拓展空间，中线下跌行情已经完全展开。建议汇民朋友以做空为主，在2.02 上方建立空头仓位。

澳元经历震荡之后，周五的下跌也出现了破位行情，当日下跌130多点，跌破了0.8650的技术支撑位，未来走势不容乐观。下一步澳元将出现两种走势：一种是快速收复周五的下跌幅度，那么行情将是假突破而迅速获得多头支持，另外一种是行情持继续下跌，并且从短期调整延续成为中线下跌行情。所以澳元行情走势稍为复杂，在走势不甚明朗的情况下，我们建议汇民朋友保持观望，等待行情明朗之后再进行操作。美元兑加元继续保持小幅上涨的状态，并没有因为美联储公布降息的利率政策，或者美国经济数据表现异常强劲，而出现突发性的行情变化。目前技术面支持美元兑加元继续上升，中短期平均线已经完成多头排列，行情已经突破1.01，中线的上涨行情中的展开。汇民朋友继续保持空头思维，积极入场建立加元的空头仓位。上周公布的五大央行联手行动对日元影响巨大。五大央行宣布采取措施缓解短期货币市场融资压力。美联储、加拿大央行、欧洲央行、英国央行、瑞士央行联合宣布，将采取措施缓解短期货币市场融资压力，从而货币市场流动性危机缓解，刺激了套息交易行为。其中，美联储将采取的行动包括，进行短期标售、与欧洲央行、瑞士央行进行外汇互换等，根据外汇互换安排，美联储将分别提供至多200亿美元给欧洲央行与瑞士央行，期限为最长6个月。对此，美联储在声明中表示，将接受更多种类的对手方和较公开市场操作范围更广的抵押品，以此向市场注入定期资金。可见在银行间市场面临巨大压力之际，上述安排将有助于促进流动性的有效分配。该消息对于日圆来说，套息交易又成为市场的兴趣所在，市场抛售日元的力量倍增。消息公布的当天，美元兑日元大幅度上涨160点，预计套息将成为下一步推动日元贬值的决定因素。周五由于美国经济数据强劲的利空因素，美元兑日元再涨100多点，本周的行情仍有上旬的空间。建议汇民朋友小仓位做空日元。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
12月17日，瑞士第三季度工业生产，美国第三季度经常帐。
12月18日，瑞士十月份零售销售，英国十一月份零售物价指数，英国十一月份消费者物价指数，欧元区十月份贸易收支，加拿大十一月份消费者物价指数，美国十一月份新屋开工，加拿大十一月份领先指标。
12月19日，澳大利亚十月份领先指标，德国十一月份生产者物价指数，德国十二月份IFO商业景气指数。
12月20日，日本央行利率决定，德国一月份GFK消费者信心指数，瑞士十一月份贸易收支，英国第三季度GDP，美国第三季度GDP，美国十一月份领先指标。
12月21日，日本央行公布月度经济报告，英国十一月份零售销售，美国十二月份密歇根大学消费者信心指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：英国十一月份消费者物价指数，加拿大十一月份消费者物价指数，德国十一月份生产者物价指数，德国十二月份IFO商业景气指数，日本央行利率决定，德国一月份GFK消费者信心指数，英国第三季度GDP，美国第三季度GDP，美国十一月份领先指标，美国十二月份密歇根大学消费者信心指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

外汇走势研究室
2007年12月16日