本周中国的农历春节，外汇市场正常运行，行情在节日期间走出了非常大的震荡行情。英镑的降息以及市场对于欧洲央行未来可能降息的预期，造成了非美币种普遍出现了较大幅度的调整。欧元连续5个交易日持续调整，从最高点计算已经有过大约400点的下跌幅度，英镑也大幅度下挫已经逼近前期的最低点，下跌破位似乎已经成为不可避免的结局。其他币种也出现了不同程度的调整，或者进入到横向震荡行情中。美元的反弹还会持续，非美币种的调整不会很快结束，我们建议投资者短线应该考虑做空，而中长线请保持观望。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的运行情况。欧元上周出现了较大幅度的下跌，1.49上方又一次成为欧元的重要阻力区，后市的行情越发扑朔迷离。从2007年11月下旬到达1.49上方遇到阻力位进行下跌调整以来，欧元已经三次到达该区域而遇到强阻力回落，时间分别是2008年1月中旬和2月上旬也就是刚刚过去的这1周。技术面来看，已经形成了比较明显的三重顶形态雏形，形态是否能够完全成立需要作进一步的观察。因为我们看到欧元明显出于如下的状态：1.49上方压力非常巨大，1.44下方的支撑也非常强劲，欧元在这个区间进行反复波动，上压力下有支撑。箱形整理的状态不可能一直持续下去，总有一天多空双方的平衡会被打破，欧元将突破箱体的某一方支撑或者阻力位，而开始新的趋势。新的趋势所选择的方向，将取决于基本面的变化，这也是本周市场各方面特别关注的焦点。上周四欧洲央行公布了最新的利率政策，欧洲央行维持现行利率4.00％不变，该利率政策符合市场的预期。会后特里谢行长在新闻发布会上表示，欧元区经济前景面临的不确定性非常高，同时经济增长面临下行风险。市场普遍认为特里谢行长的讲话，暗示着欧洲央行将在今年年内降息，利率期货市场已经显示，在今年的第三季度欧洲央行会降息50个基点。上周公布的欧元区经济数据表现非常疲弱，一月份服务业采购经理人指数大大低于市场预期，该数据已经连续第三个月下滑，这表明欧元区经济表现并不理想，欧洲央行降息来保持经济增长已经成为市场正在形成的共识。这是否就可以得出这样的结论：欧元将结束上涨趋势，最终跌破支撑位1.44，而进入到下跌趋势。我们认为还不能得出这样的结论，毕竟美国经济状况也同样非常糟糕，美联储降息的幅度大大高于欧元，美元利率已经低于欧元，那么欧元兑美元是强是弱需要作进一步观察。在操作上我们认为欧元的策略非常简单：行情没有打破箱形整理之前，我们建议投资者在1.44下方逢低买入做多，在1.49上方卖出做空。

英镑上周再次出现了较大幅度的下跌，原因主要来自于英国央行执行的货币政策，以及市场对于后期英镑利率前景的忧虑。上周英国央行降息25个基点，英镑的利率下降至5.25％。应能说利率决定符合市场预期，随着美联储不断降息，以及美国次级贷波及英国房地产市场，所造成英国经济持续进入衰退，市场预期英国央行降息来挽救英国经济是必然的决定。同时英镑的降息周期远没有结束的迹象，而欧洲央行都要加入到降息队伍中，英镑的降息空间会进一步加大。英镑的抛售压力也会进一步加大，中线的下跌行情将持续。我们也看到到目前为止英镑没有出现止跌的迹象，前期在1月21日形成底部进入反弹以来，英镑的反弹行情没有持续攀高，随着上周的大幅度下挫，现在英镑的汇价已经逼近前期的最低点，破位下跌应该是没有什么问题。这样英镑将会产生新的下跌走势，而原先的下跌趋势维持不变。

目前的澳元行情在所有非美币种汤中表现最为平稳，这主要得益于澳元的高利率，以及澳联储所采取的货币政策，对投资者所产生的巨大吸引力。上周在欧洲货币普遍出现较大幅度下跌的情况下，澳元一支在0.89上方进行波动，而且汇价收盘始终没有跌破0.89。汇价在短期平均线下方运行，同时澳元的汇价也在中长期平均线上方运行，所以说澳元的短线调整并没有改变中期的强势行情，澳元的中线上涨行情并没有改变。同时我们看到在经过几个月时间的底部整理之后，澳元已经形成了非常完美的圆弧底。当然由于现在欧洲货币表现相对较弱，澳元难以单独产生强势行情，我们建议中线汇民朋友进行逢低买入，短线汇民朋友应观望。加元保持震荡走势，没有受到其他非美币种走势的影响。大部分时间围绕1.00平价进行运动，多空双方处于均衡的状态，上涨和下跌的动力都不足。从技术分析来看，美元兑加元无论是短期中期都进入到横向震荡之中，方向并不明确，操作难度非常大。同时基本面对加元来说也是中性，市场左右为难。藉此我们建议汇民朋友，应该保持观望，等待行情走势明确之后再入场操作。美元兑日元经过两周时间的底部横向震荡之后，已经有蠢蠢欲动进入反弹的欲望，上周美元兑日元悄悄地运行到107上方，这也影响着美元的反弹正一触即发。我们认为本周美元兑日元有望产生反弹行情，反弹空间在109上方。美元的全面反弹无论在欧洲货币还是在商品货币，都会得到集中地反映，日元也不例外。

本周末在日本东京召开的G7会议备受市场关注。其他工业国财长和央行行长表示，由于美国房地产市场受到次级贷款的影响，美国经济出现衰退迹象，已经越来越糟糕。这同时影响到其他七大工业国经济出现不同程度的放缓。在这次会议上，人民币汇率又成为关注的焦点，会议鼓励中国允许人民币加速升值。这次会议并没有太大的新意，不会对外汇市场产生根本性的影响。美元的反弹已经展开，非美行情的震荡会进一步加剧。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
2月11日，英国一月份生产者物价指数，加拿大十二月份新屋价格指数。
2月12日，英国一月份零售物价指数，德国二月份ZEW经济景气指数。
2月13日，澳大利亚2月份消费者信心指数，日本十二月份贸易收支，欧元区十二月份工业生产，英国一月份失业率，美国一月份零售销售，欧洲央行行长特里谢讲话。
2月14日，澳大利亚一月份失业率，欧元区第四季度GDP，美国十二月份贸易收支。
2月15日，日本央行利率决定，欧元区十二月份贸易收支，美国十二月份长期净资本流入，美国一月份工业生产，美国2月份密歇根大学消费者信心指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：英国一月份生产者物价指数，英国一月份零售物价指数，德国二月份ZEW经济景气指数，日本十二月份贸易收支，美国一月份零售销售，欧洲央行行长特里谢讲话，欧元区第四季度GDP，美国十二月份贸易收支，日本央行利率决定，美国十二月份长期净资本流入，美国一月份工业生产，美国2月份密歇根大学消费者信心指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

外汇走势研究室
2008年2月10日