上周外汇市场非美币种继续保持强势的运行状态，欧元更是一马当先成为非美货币的中流砥柱，周末收盘又回到1.48之上，其他货币都有不同程度的走强，但力度比欧元相对弱一些。不过上方的压力开始有所显现，预计后市的行情震荡会进一步加剧。美元已经不是简单的下跌弱势，多空双方的分歧需要我们倍加警惕。预计后市行情运行不会发生根本的转变，把握强势货币的运行节奏是下一步操作的关键。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的运行情况。可以肯定，现在欧元仍然是非美币种强势上涨的中流砥柱，是市场各方资金关注的焦点。在上周五个交易日中，欧元的强势非常明显。主要得益于消息面的暖风频吹，欧盟委员会主席巴罗佐21日表示，欧盟的经济基本面“良好”，从而使欧盟能够很好地经受住当前金融市场动荡的局面。欧盟委员会21日早些时候将其对欧盟08年的经济增长率预期从07年11月时预期的2.4%下调至2.0%。欧盟委员会将其对欧元区08年的经济增长率预期从07年11月时预期的2.2%下调至1.8%。 欧洲央行理事暨法国央行行长诺亚 20日称，欧央行绝对不会为支持经济增长而放弃对抗通胀。欧央行的做法与美联储不同，欧洲经济也不同于美国。同时我们看到上周法国公布的通胀年率增幅创11年以来最大，法国1月份CPI月率下降0.1%，年率增长2.8%，令投资者削减了对欧洲央行在短期内降息的预期。利率期货市场显示，欧洲央行在今年6月前降息的几率仅为25%，而上周几乎是100%。这对美元来说将也构成了持续压力，因为投资者有理由继续持有收益较高的欧元资产。应该说支持欧元走强的基本面因素到现在为止没有发生变化，欧元总体强势可以继续维持。从技术面来看，欧元已经3次到达1.49上方而遇到阻力回落，这次我想情况也难以改变，除非基本面或者消息面有比较大的突发变化。否则继续保持区间振荡，维持箱型整理可能性更大。操作上，汇民朋友谨慎追涨，保持逢低做多的思路

英镑继续保持底部振荡的走势，振荡的中枢在1.9500，英镑已经连续3次在1.9340之上获得多头支持，具备了产生底部的条件，当然还需要做进一步的观察，现在还不能下最后的结论。本周英镑的负面消息不少，英镑继续处于诺森罗克银行国有化的消息阴影中，主要从金融服务业对于英国经济的重要意义来考虑，这更加剧了市场对英国经济的担忧，从而导致英镑出现急剧下跌。但有人士表示，经济基本面的改善有望推动英镑反弹，据相关数据显示，英国2月房价上涨3.2%，彻底扭转了1月份下降0.8%的疲态。上周公布的英国央行2月会议记录进一步印证了该行利率政策的宽松倾向，MPC成员除了一致投票希望降息外，甚至有成员提议激进降息50个基点大多数MPC成员认为经济活动急剧放缓在中期内将帮助通胀回落至2%的目标区域之内，因此25个基点的降息较为适宜。他们还表示，鉴于信贷危机广泛蔓延，当前英国利率仍处于可能抑制需求的较高水平。同时，MPC委员称，由于仍存在银行相关资产冲销和评级调降等不确定因素，信贷市场困境很可能再持续一段时间。鉴于布兰奇福劳建议降息50个基点，将使市场对进一步降息的预期感到乐观。预计英国央行将继续逐步放宽货币政策。MPC下次将可能在5月宣布降息，预计今年年末英国利率将降至4.0%。操作上，我们建议汇民朋友采取低吸高抛的策略，在目前英镑走势不确定的情况下比较安全，千万不要随意追涨。

澳元由于高息的刺激，投资者对于澳元保持持续的热情，上周澳元继续反弹，汇价已经站在0.92之上，继续向历史新高冲击。澳大利亚联储的货币政策是澳元的强势的决定性因素，澳洲联储公布了2月5日的会议记录，显示其曾考虑升息50个基点，这也暗示了其有进一步升息的可能性很大，进一步提升了澳元对投资者的吸引力。澳洲联储理事会中的强硬派成员近乎肯定的认为3月应再度升息，5月 继续升息的可能性也较高。同时，商品价格的持续攀升，也是支持了风险偏好情绪的滋生，从而带动了澳元的上扬。操作上我们建议汇民朋友继续保持做多澳元的思路，大胆入场操作。加元走势波澜不惊，多空双方处于平衡的状态，围绕1.01进行振荡，短期来看难以产生突破性的行情。加元的消息面和数据也比较平静，预计后市汇价将以1.0100为依托缓慢反弹，操作机会不大，建议汇民朋友放弃。

上周日元行情平稳，108之上有比较大的压力，随着美元的持续弱势，日元也在被动的走强。短期的支持位在106.50，破位后行情将会开始新一轮下跌。日本央行货币政策会议1月份会议纪要显示，货币政策委员们对国内外经济前景的担忧加剧，不过，没有迹象显示委员们将考虑通过减息来刺激经济增长，海外经济发展面临的不确定性增加，其中原因包括美国经济放缓的迹象日益明显。日本央行行长福井俊彦周五表示，受房市持续调整的影响，当前日本经济正在放缓增速。他在对众议院财政金融成员发表讲话时称，日本经济当前放缓的原因归咎于房屋投资的低迷。长期而言，日本仍将保持工业产出、收入和支持的增长周期不变，全球经济可能会温和扩张。操作上，我们建议汇民朋友做多日元，但是在方向完全确定之前，应该采取短线策略。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
2月25日，美国1月份成屋销售，美国1月份芝加哥国家活动指数。
2月26日，德国2月IFO商业景气指数，美国1月份生产者物价指数，美国2月份消费者信心指数。
2月27日，德国3月份消费者信心指数，英国第四季度GDP，美国1月份耐用品订单，美国1月份新屋销售。
2月28日，日本1月份零售销售，德国1月份零售销售，德国2月份失业率，欧元区2月份零售业采购经理人指数，美国第四季度GDP。
2月29日，日本1月份失业率，德国1月份消费者物价指数，欧元区1月份消费者物价指数，英国2月份消费者信心指数，瑞士2月份领先指标，美国2月份芝加哥采购经理人指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：美国1月份成屋销售，美国1月份生产者物价指数，美国2月份消费者信心指数，美国1月份耐用品订单，美国1月份新屋销售，美国第四季度GDP，德国1月份消费者物价指数，欧元区1月份消费者物价指数，英国2月份消费者信心指数，美国2月份芝加哥采购经理人指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

 

 

 

外汇走势研究室
2008年2月24日