上周非美货币继续保持强势，主要货币兑美元无一例外都出现了上涨的行情，包括黄金和原油都出现了较大幅度的上涨。这表明美元的新一轮跌势已经展开，近两个月的调整接近尾声，将重新进入到强势行情中。上周欧元上涨186点，涨幅1.19％，英镑上涨196点，涨幅1%，黄金现货上涨26美元，涨幅2.91％，油价上涨5.8美元，涨幅4.31％，美元指数下跌84点，下跌幅度1.09％。从以上数字我们看到，美元的下跌不但来自外汇市场，包括周边市场都对美元下跌起到推动作用。我们建议汇民朋友在接下来的行情中，要彻底转换操作思路，做多非美元的将成为我们操作的唯一选择。

接下来我们将回顾上周非美币种行情的走势特点，同时展望本周外汇市场非美的行情发展和操作机会。

我们先来看看欧元的行情。上周的欧元走出了先抑后扬的走势，周一出现了较大幅度的下挫，下跌幅度到达1.55下放，主要是市场认为即将公布的美元利率政策，美联储有可能出台更加强硬的政策，在不久的将来美元的加息指日可待。欧元下跌到1.5470左右，受到多方的支撑，行情缓慢上涨。从周二开始，欧元走出了四天的上涨行情，特别是在美联储公布了最新的利率决定之后，多头大举进场，把欧元的汇价推升到1.57上方，周末收盘在1.5793，最终以大幅上涨结束的一周的交易。最近两周欧元的大幅度上涨，有望使欧元摆脱近两个月以来的盘整走势，行情将继续向1.60迈进，并且有望在不久的将来创出历史新高。上周美联储维持利率不变，符合市场的预料，但是美联储的言论却出乎了市场的预期，投资者认为美联储的应该发表更为强硬的表态，但事实并不是这样。在美元预期升息还在飘忽不定时，欧洲央行则一如既往的维持着强硬的货币政策立场。目前看来，欧元7月份升息25基点几成定局。今年欧元区通胀率平均在3.5%左右，欧元区经济年中可能见底，随后将逐渐复苏，欧洲央行十分担忧欧元区通胀状况。欧洲央行将会在下周的利率会议上展开激烈讨论，欧洲央行目前处于通胀高度警惕状态。这样的基本面，对欧元的强势是非常有益的。本周欧洲央行将公布最新的利率决定，升息25个基点，欧元的利率达到4.5％，几乎没有任何悬念。根据以上分析，我们认为本周欧元将继续保持强势，汇民朋友应继续保持多，千万不要在目前的位置认为欧元已经涨幅过大，倾向于做空。在行情没有出现顶部的情况下，主观地猜测将导致无法挽回的损失。

上周英镑与欧元一样走出了强势行情，两个货币之间的联动性有所加强。我们看到在周一英镑出现了一定幅度的下跌，但是下跌幅度并没有对英镑的上升趋势造成任何影响。上周一的下跌只是对前期反弹的一种调整，之后英镑走出了四个交易日的上涨行情，汇价突破了1.9850的阻力位，到达1.9950。从技术面来看，英镑突破了平台整理之后，表明新一轮上涨行情已经展开。而这次由于美联储货币政策所引起的英镑上涨行情，我们认为将会持续下去，不是短期的市场行为。因为上周的上涨行情，并不只是英镑在上涨，所有的非美都处于强势状态，而且从周边市场当中我们也看到，油价出现了较大幅度的上涨，并且创出了历史新高，最高达到142美元，收盘跌在140美元，这是周收盘第一次收在140美元的上方。黄金现货也出现了较大幅度的上升，收盘突破了925美元。这一切都表明，美元的下跌不是短暂的，得到了全部市场的相互作证，因此我们强烈看多非美行情，建议投资者把做多英镑作为下一轮行情的基本思路。

上周澳元继续保持强势，从6月13日以来，澳元的上涨行情已经持续了三个交易周左右，而现在并没有产生顶部的迹象。随着美联储利率政策的公布，以及美联储对未来通胀的担心和对现在经济情况的态度，都使澳元继续受到市场的追捧。我们认为无论从基本面还是技术面，未来澳元的上涨都是不可避免的。短线来看，由于连续上涨，行情正在面临技术阻力位的压力，因此本周会出现一定幅度的震荡，在震荡的过程中我们建议汇民朋友继续逢低做多澳元。美元兑加元相对保持独立的状态，但是也受到了欧洲货币强势行情的影响，走势上出现了震荡向下的运行状态。从总体环境来看，美元兑加元并没有摆脱大的区间震荡，行情将在0.98到1.03之间进行震荡整理。从短线行情来看，1.00下方是第一目标位。不过美元兑加元的行情相对比较温和，因此我们建议汇民朋友应该把操作的重点放在欧洲货币。过去的两周时间，美元兑日元一直围绕108进行震荡整理，在震荡整理的过程中我们明显感觉到上方的压力非常沉重，行情下行势在必行。然而日元多方很难找出突破口，行情在震荡中围绕108反复运行。从上周四开始，由于欧洲货币的大幅度上涨，激发了日元多头，行情向下快速下跌，突破了从三月中旬以来的上升趋势线，后市行情理应继续向下看跌。在本周的操作中，我们建议汇民朋友从107上方进行做空美元兑日元。

上周美联储宣布维持利率不变，美元利率继续保持在2.0％。美联储在会后的声明中表示，劳动力市场进一步疲软，通胀和通胀预期上行风险增加，经济下行风险减轻。美联储还预期，在今年的晚些时候或者明年，美国的通胀将温和，令美联储对通胀的强硬程度不及市场预期，从而削弱了升息的预期，美元全线下跌。从这次会议来看，有两大问题值得关注，一是在所有的投票委员中，仅达拉斯联储费舍尔反对维持利率不变，他要求美联储应该升息。这种状况将打消金融市场上对于美联储内部意见分歧的看法，即美联储理事会的官员倾向逐步降息，而一些地区联储官员似乎对通胀更感不安而希望升息；二是在政策声明中，美联储暗示，虽然经济增长依然面临阻力，但是经济严重衰退的几率已经减低，这与美联储主席伯南克本月早些时候的讲话呼应。美国第一季度GDP增长年率为0.9%，而在第二季度，市场已预期，因消费者支出和出口增加，GDP增长年率将在1.5-2.0%之间。美联储面临两难的境地，一方面美联储不能放弃对通胀的强硬论调，但是美联储也不可能很快地加息，因为美国经济现在运行情况仍然非常脆弱，很快地提高利率将会使美国经济雪上加霜。不管未来美联储的利率政策如何，至少在目前的市场背景下，对于美元的后事运行构成了极大的压力。

本周有以下经济数据和金融事件值得关注。
6月30日，日本６月份制造业采购经理人指数，欧元6月份消费者物价指数，英国六月份消费者信心指数，加拿大四月份GDP，美国六月份芝加哥采购经理人指数。
7月1日，澳大利亚联储公布最新利率决定，瑞士六月份采购经理人指数，欧元区六月份制造业采购经理人指数，德国６月份失业率，英国六月份制造业采购经理人指数，美国六月份ISM制造业指数。
7月2日，澳大利亚五月份零售销售，英国六月份建筑业采购经理人指数，欧元且5月份生产者物价指数，美国五月份工厂订单。
7月3日，澳大利亚五月份贸易收支，瑞士六月份消费者物价指数，欧元区六月份服务业采购经理人指数，欧元区五月份零售销售，欧洲央行公布最新利率决定，美国六月份失业率，美国六月份非农就业人口，美国六月份ISM非制造业指数。
7月4日，日本５月份领先指标，德国五月份制造业订单，加拿大6月份采购经理人指数。

在本周所公布的数据和金融事件中，汇民朋友要重点关注：欧元6月份消费者物价指数，美国六月份芝加哥采购经理人指数，澳大利亚联储公布最新利率决定，瑞士六月份采购经理人指数，欧元区六月份制造业采购经理人指数，英国六月份制造业采购经理人指数，美国六月份ISM制造业指数，欧元且5月份生产者物价指数，美国五月份工厂订单，欧元区五月份零售销售，欧洲央行公布最新利率决定，美国六月份失业率，美国六月份非农就业人口，美国六月份ISM非制造业指数。请汇民朋友密切关注并及时调整交易策略。

 

外汇走势研究室
2008年6月29日